沪证监许可【2016】38号
今日商品期货市场涨跌互现。农产品板块整体上涨1.41%，其中豆二和豆粕分别上涨3.62%、2.65%。黑色板块整体弱势，铁矿石与热卷分别下跌4.12%、1.72%。能化板块整体走弱，烧碱与PVC分别下跌5.45%、3.27%。有色板块中，沪银上涨1.64%，锰硅下跌2.53%。
一、集运欧线
行情回顾
现货运价加速下行，市场偏弱情绪进一步加剧，今日集运近月合约跌势显著，主力EC2412合约收于1692点，跌幅达6.19%。
波动逻辑
（1）现货市场方面，周一最新公布的SCFIS：欧洲航线运价指数为3813.92点，环比下降16.5%，反映出wk37出航的实际结算水平。标的现货指数大幅下降，向市场注入较强偏弱情绪，利空盘面走势。
即期运价方面，马士基上周五盘后将wk39至鹿特丹报价二次调降，大柜运价由4400美金调至4000美金。最新地中海wk38至鹿特丹大柜报价降至4290美金，达飞调降至4260美金，其他各航司运费报价也均处在持续下行通道之中。
上海出口集装箱结算运价指数（欧线）
（2）9/10月周均欧线运力（上海/宁波—欧基港）分别是26.7万TEU和23.7万TEU，环比-4%和-11%。国庆停航是惯常操作，旨在应对同样在此期间几乎停滞的国内出口，但今年由于当前运价仍处于相对高位，因此船司停航主动性较弱。
欧线运力部署规模
（3）地缘情绪方面，据消息称，当地时间17日下午，黎巴嫩首都贝鲁特以及黎巴嫩东南部和东北部多地发生寻呼机爆炸***，造成较为严重的人员伤亡情况。黎巴嫩***党发表声明认为以色列对寻呼机爆炸负有“全部责任”，并誓言要***取报复行动。而在黎以冲突进一步升温的同时，以色列总理在17日发表声明，将扩大该国关于加沙战争的目标，或意味着巴以冲突也将再度升级。整体上看，当前中东地区阴云笼罩，但风险情绪对集运远月合约支撑作用暂时有限，后续还需密切关注中东局势变化，若战事全面扩大升级，则有望为集运市场带来一定利多情绪扰动。
后市展望
总体来看，短期现货价格是否存在支撑位难以判断，绝对高位的情况下船司具有充分动能在传统淡季进行降价揽货。当前现货运价仍处于下行通道，且临近国庆船司揽货填舱压力增加，预计价格战将进一步加剧，持续施压盘面情绪。预计跌势持续至12月前后。盘面波动较大，注意风险控制。
二、烧碱
行情回顾
今日烧碱2501主力合约跳水，空头大幅加仓，主连合约创单日最大跌幅，收盘2501合约报2306元/吨，跌幅5.45%。
波动逻辑
（1）现货价格弱稳为主，散单主力企业价格小幅调降。今日液碱价格大致平稳，各地区价格涨跌互现，山东各区域根据自身库存灵活调整，山东市场低度碱部分企业走货不佳，整体区域库存呈现一定累库，低度碱多持稳观望为主。山东金岭32%离子膜碱现金报价800元/吨，承兑报价810元/吨，较节前小幅下降。
山东金岭32%液碱价格（元/吨）
（2）周内开工负荷有回升预期。本周暂无新增检修装置，产能利用率预计提升至85%，产量约80万吨。前期新浦化学30万吨装置检修，今日开始逐步恢复中。
烧碱产能利用率（%）
（3）下游氧化铝供应仍偏紧。国内铝土矿供应依旧偏紧，国产及进口矿价格坚挺，受制于原料紧缺，上周全国氧化铝开工率虽有小幅回升，但多地仍存在氧化铝厂检修***，近日北方某大型氧化铝厂由于焙烧炉内衬脱落进入检修，预计持续15-20天，涉及年产能100万吨。供应偏紧下，氧化铝现货价格继续走高，进口氧化铝价格亦上涨，港口库存处于历史偏低水平，短期对烧碱的需求有所减弱。
中国氧化铝产能利用率（%）
后市展望
总体来看，当下山东省及华东地区部分装置检修以及下游需求仍较为坚挺，生产企业对市场挺价影响仍较为明显，短期烧碱期货继续走弱的概率不高。
胡万斌 投资咨询从业证书号 Z0017192
杨广喜 投资咨询从业证书号 Z0000278
（转自：华闻期货）
